高盛发布不竭敷陈称，保管阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，港股指标价为105港元。

该行在研报中指出，阿里巴巴岁首于今商品往来总和（GMV）增长再行加速；淘宝天猫计策该行续看好客户责罚收入（CMR）增长，由于告白技能用具升级，近期软件劳动收费推动至2025财年下半年盈利泛泛化，包括收窄GMV及CMR差距。

固然短期集团EBITDA因高基数效应而下落，但该行校服，集团每股盈利会于放弃本年12月底及来岁3月底的第三、四财季，以及2026财年扭转，同期收入增长复苏，会进一步推动估值重估空间。

该行续校服阿里巴巴估值招引，计议到淘宝天猫估值估数，却并未赋予云业务及国外业务任何价值，加上握续激动答谢计策及南向资金进一步流入空间。

另一方面，该行提到，阿里云恰好AI主导云霄基建的顶峰，续臆测阿里云收入增长再行加速，且可见AI与公司中枢业务的协同效应。

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